原标题:拉芳家化业绩遭遇滑铁卢 电商占比堪忧却混迹网红板块

  当前再次爆红的网红经济恐难拯救拉芳家化

  2020年开盘首日,网红经济指数大涨超6%,国民日化第一股拉芳家化(下称:拉芳,603630.SH)也乘着这股东风而起,股价连续两日涨停。

  但是好日子并没有持续多久。

  1月9日,上交所披露纪律处分决定,对拉芳家化(603630)及其时任董事长兼总经理吴桂谦、董事会秘书张晨、财务总监张伟给予监管关注。

  具体是由指向募集资金使用和管理不规范、财务信息披露不准确、有关责任人在职责履行方面存在违规等行为。

  这给遭遇资本市场热炒的所谓网红股一记耳光。

  更重要的是股价随热点炒作的背后,拉芳业绩持续下降的困境并未得到改善。据《每日财报》了解,拉芳家化的近年来产品越发难卖,品牌创新不够,这将难以抵挡日化市场激烈的竞争。

  业绩一路走低

  “爱生活,爱拉芳”,这句令人耳熟能详的广告语,帮助拉芳打开了国内洗护市场,并走进资本市场大门。2017年3月13日,拉芳在上交所上市。

  成为国民日化第一股,上市之初最高市值曾超过120亿元,这是年满18岁的拉芳最为高光的历史时刻。但是盛极而衰,截至2020年1月9日,现在的拉芳市值只剩下了34.19亿元,跌去约3/4。

  上市首年,拉芳的营收净利便纷纷下降,到了2019年,业绩下降愈发明显。根据《每日财报》对拉芳最新财报统计,2019年第三季度,拉芳营业收入为6.96亿元,虽然同比2018年的7.09亿元只下降了1.83%,但其归母净利润为0.57亿元,同比2018年的1.32亿元下降了56.81%。

  除业绩下降外,拉芳的存货周转天数和应收账款周转天数也在持续拉长。据财报显示,截至2019年三季度末,拉芳存货周转天数达到271天,变现速度明显放缓。应收账款周转天数也达到47天,而公司上市前,这一数值仅有25天,可见公司为促销加长了经销商账期,导致产品回款速度变慢。

  不论是业绩的下降还是存货周转天数的增加,无一不反映着拉芳的产品越来越难卖了。

  竞争力逐渐降低

  根据公开资料显示,成立于2001年的拉芳家化,主要从事洗护类、护肤类、彩妆类产品的研发、生产和销售,旗下拥有的自主品牌包括“拉芳”、“美多丝”、“雨洁”等,独家代理的海外化妆品品牌有“黛尔珀”、“瑞铂希“等。

  从拉芳的品牌收入构成来看,公司主要以洗发露、沐浴露、护发素等洗护类产品为核心,占比90%左右。

  其中 “拉芳”、“美多丝”品牌仍是公司的支柱品牌,上半年实现营业收入3.46亿元,营收贡献常年维持在80%左右。而正在新培育的品牌如“曼斯娜”、“娇草堂”等,拉芳并未披露具体实现营收金额,仅表示同比有所增长。

  也从侧面反映了,拉芳旗下其他品牌的产品销量并不尽如人意。

  虽然如今的拉芳已经是国内个人护理用品行业领先品牌,产品涵盖范围较广,但在国际巨头宝洁、联合利华的夹击下,拉芳的市场份额被压缩的已经越来越低,无论是价格还是品牌都难以与国际日化巨头抗衡。

  在国内一二线城市,宝洁、联合利华、欧莱雅等相关产品牢牢占据中高端市场。海飞丝、潘婷、飘柔、欧莱雅、力士、多芬等产品占据主要位置。而拉芳的全线产品在中高端市场明显缺乏竞争力。

  在这样的背景下,拉芳的产品仅在三四线城市有一定竞争力。只是,随着国人生活水平的逐渐提高,拉芳通过价格战来吸引消费者的局面,还能坚持多久要打上一个问号。

  电商领域不断尝试

  1月2日,网红经济指数大涨6.15%,涨幅居于概念板块首位;1月3日网红经济指数继续向上,不过,相较于15天12板的星期六和11天9板的引力传媒,拉芳受到的追捧逊色不少,因为其网红经济含量并不高。

  拉芳被归为网红经济概念股,主要因其在电商领域的尝试。早在2017年,公司就以超1亿元认购了主要运营母婴、社群和电商业务的宿迁百宝20%股权。

  2018年还拟以超8亿元收购上海缙嘉51%的股权,其是一家从事海外化妆品品牌的运营商及电商综合服务商。但该收购计划推出后便因高溢价、业绩承诺难完成等遭遇不少质疑,最终拉芳家化主动宣告终止,意味着其向内容电商、互联网品牌等方面转型的失败。